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农业银行彭向东:银证合作在二级市场有很多问题

2018-12-07 21:50:51
农业银行彭向东:银证合作在二级市场有很多问题 中国农业银行金融市场部副总经理 彭向东(图片来源:中国网财经中心) 中国网4月27日讯 由中国网、普益财富、西南财经大学信托与理财研究所三家实力机构联合主办的2013中国网 普益财富管理论坛,于今日在北京金融街丽思卡尔顿酒店隆重举行,论坛以“多元市场中的财富管理新趋势”为主题,分“金融高管圆桌论坛”、“银基对话”、“银证对话”、“银信对话”等四个分论坛,来自银行、保险、券商、基金、信托五大行业近百家金融企业的300余位嘉宾齐聚一堂、共襄盛典。 中国农业银行金融市场部副总经理彭向东在下午举行的“银证圆桌论坛”中指出,银证合作在信贷市场、二级市场的发展上有很大的空间,因为大家知道,这几年信贷市场发展很快,但就市场成熟度来讲,我们在一级市场发展速度比较快,在二级市场还有很多问题。 彭向东表示,银行和证券之间,主持人之前说到了一级市场的竞争,打开了银行界市场与券商的的竞争,我想更多的方面还是在合作方面。近大家对理财的8号文都很关注,证券行业也有很重要的一个文,放开了证券公司资产证券化的通道,这代表了银证之间有很大的合作空间。 下一步,特别是资产证券化,可以说是很大的市场空间。银行理财,由于现在有非标资产的限制为35%,大量的资产也需要一个证券化的过程,从银行理财的资产本身有一个证券化的过程,除了银行表面的信贷资产之外,像金融危机以前,国际上比较流行的CPO一样,投行券商资产通过了一些形式,当然不完全像CPO一样,我是打一个比方,能够使之成为很流动的市场。现在可能一个问题就是监管部门对延伸产品还有一些负面的看法,甚至于很多人把金融危机的原因之一也归结为CDO、CDS这些衍生产品,但我觉得主要的是金融资产风险有得到很好的管控。大家知道次贷的发生主要是基础资产的问题。当然衍生产品客观上起到了扩大范围的效果,但是对中国来讲,目前我们还是杠杆率比较低的,应该说这方面的市场发展空间很大。所以下一步的银证合作,一个很大的点,特别对理财来讲,理财产品证券化,这是其一。 第二方面,银证合作在信贷市场、二级市场的发展上有很大的空间,因为大家知道,这几年信贷市场发展很快,但就市场成熟度来讲,我们在一级市场发展速度比较快,在二级市场还有很多问题。包括近的债市风暴,所谓的价格不透明、利益的输送,客观地看,这是发展过程当中的问题,如果二级市场没有很好发展的话,其实对我们一级市场的定价也不得不依靠现在所谓的协会指导下,因为确实没有很好的市场参照、没有很好的流量,比较强势的发行人可能人为地压低价格,比较弱的发行人也承担着不必要的成本。所以二级市场的发展需要证券公司发挥更大的作用,银行在这个市场当中也会扮演比较重要的角色。我个人认为证券公司有它天然的优势,一方面是对债券市场承销量比较大;另一方面是在交易的团队上券商有管理的优势,毕竟银行在用人方面还是比较僵化,在管理方面很难有激励机制,否则的话很难避免所谓的黑幕。在券商二级市场的建设过程当中,和银行之间有很大的合作空间。 第三,银证合作作为券商的成熟产品,目前已经开展了比较多的合作,刚才张总也讲到现在1.5万亿的银证资产管理计划。现在大家看到的更多类似于通道,证券公司扮演职能管理的角色不是很多,这也是特定阶段的现象。 随着建立银行理财和证券之间的关系,我觉得将来券商可以发挥自己的专长,可能不同的券商有不同的点,可能有的在高信用等级债、有的在高收益债上甚至是可转债上,我觉得债券市场的种类也是越来越丰富,关键是看券商自己的核心管理能力。可能过去十年,券商在股权市场上倾注的资源比较大,这几年随着债市市场迅速的扩容,证券公司对固定收益的资源投资很大,这也是为了将来银证之间在新的资产管理计划的创新合作上会有更大的空间。 痛经会导致不孕吗
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