您当前的位置: 首页 > 军事

PTA有望下试万元关口财经资讯

2018-11-06 10:22:58

PTA有望下试万元关口财经资讯

上周PTA下跌至10250元/吨处开始反弹,至此PTA已由2月份的高点下跌了2000多点,市场交投气氛减弱,PTA波动幅度收窄。虽然PTA基本面多空交织,但是利空依旧占据上风,PTA在短暂的调整之后有望继续回落,试探万元关口。

下游消费难见起色

一般认为,3—5月份是纺织服装传统的消费旺季,在此期间,聚酯涤纶的产销向好,PTA价格因此可以顺利推涨。但是到目前为止,旺季已经过去一大半,下游的消费依旧未见好转,整个产业链的成本传递受到阻碍,压力向上传递至PTA市场,导致PTA在春节后持续振荡回落。

消费疲弱是制约PTA价格上涨的一个关键因素。据CCF统计,目前涤丝的销售维持低迷,短纤企业采用了降低装置负荷的方法被动消化库存,开工率由90%的高位降至目前的72.6%,低于去年下半年78%的平均开工率水平,而库存却维持在2周左右。长丝的库存大都在2—3周,也是处于历史较高水平。而今年依然有大量的聚酯新产能投产,据估计可能在600多万吨,这也是有投资者看多PTA的一个重要原因。但是在下游消费萎靡不振的前提下,如此大的产能扩张将大大增加市场的压力。

目前下游产销不畅的另一个原因是,货币收紧导致贸易商融资成本上升,同时产品价格高企,因此经营成本增加打击了贸易商的积极性。另外,在原料和用工成本上涨的前提下,信贷收紧使纺织企业的生存难度加大,一些经营不善的企业可能被淘汰出局,这就直接导致纺织服装加工能力下降,进而对原料的消费萎缩。

另外,今年的用电形势将比较严峻。2010年浙江省6月份开始进行限电,而今年在3月份,浙江省的限电方案就已经升级,且据报道,今年可能是2004年以来电荒为严重的一次,华东、华南的电力供应形势严峻。作为纺织印染等高耗能的行业无疑将是限电管制的重点对象,因此这可能成为制约纺织服装消费增长的瓶颈因素。

上游利润高企,PTA存在回落空间

因地缘政治因素,原油表现较强,但其却未给PTA带来明显的提振,这主要是与产业链上下游利润分配不均衡有关。上文已经提到,目前下游库存高企,企业生存陷入困境,利润偏低,但是上游PX和PTA生产利润处于高位。正常情况下,PX和石脑油的价差应该在300—350美元/吨之间,但是3月份该价差达到了850美元以上,虽然近期有所回落,但依旧在500美元以上,较大的利润导致PX对于原油价格的敏感度降低。而目前由PX价格折算的PTA的生产利润水平在1500元/吨左右。单纯从利润方面考虑,PX价格还有回落的空间,也就是PTA的成本重心可以继续下移。

国内PTA产能扩张,后市供应压力上升

今年将有430万吨的PTA新产能计划投产,国内PTA的供应将大大增加,但消费形势却不乐观。一方面,纺织服装的内需外销情况都不乐观,对于巨大的产能扩张的消化能力有限。另一方面,信贷收紧导致聚酯企业融资成本上升,而外盘现货因有3—6个月的延期支付优势而受到青睐,因此内盘现货的需求可能下降。国内现货的供应增加而需求降低将使PTA后市承压。

综上所述,目前下游消费旺季不旺,且后市消费形势依旧不乐观;而PX和PTA环节利润都处于高位,价格还有回落的空间;下半年PTA新产能大量投产,PTA基本面压力依旧比较大。技术上PTA依旧处于跌势中,10500一线成为重要压力线,后市继续回落的可能性比较大,短期下方目标位在10000元/吨。

硅藻泥十大品牌
道路围栏网
屈曲约束支撑
推荐阅读
图文聚焦