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有色金属行业数据库周报8

发布时间:2020-08-05 22:31:55

有色金属行业数据库周报

1、市场回顾:本周A股有色行业指数跌2.9%

LMEX周涨0.7%, LME三月铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅分别为0.5%、1.6%、0.1%、1.5%、0.5%、0.1%。黄金收于1713.8美元/盎司,周跌1.0%。小金属方面,我们重点跟踪品种以上涨为主,稀土价格继续回升,中重稀土继续大涨。轻稀土周涨0.5%,其中氧化铈、氧化镧持平,氧化镨钕涨10.0%,中重稀土中氧化镝涨5.2%,氧化钆涨5.5%,氧化铽涨3.3%。毛坯烧结钕铁硼(N35)周涨1.3%。锑锭周涨1.4%,钨精矿涨1.7%、APT涨2.9%。本周A股有色行业指数跌2.9%,跑输A股指数0.3个百分点。分子行业来看,小金属板块跌0.3%,基本金属板块跌1.8%,贵金属板块跌5.8%。

2、基本金属:中国收储,价格超跌反弹

1)LMEX金属价格指数本周涨0.7%

周一、缺乏经济数据指引。希腊议会通过2013年预算案,为希腊获得新一笔援助金扫清了的障碍。同时,希腊有可能获得再放宽两年时间落实改革措施,市场情绪稍缓。穆迪当日表示若美国想保住AAA评级,需要对达成预算协议做出保证,并提供可信的时间表。美元持平,基本金属超跌反弹, LMEX单日大涨1.2%。周二、虽然经济数据不佳:11月美国IBD消费者信心指数环比降10%至48.6,欧元区11月ZEW经济景气指数降至-2.6。但周二希腊成功拍卖约41亿欧元国债避免债务违约,缓和了市场情绪。同时,市场传出中国将对铝、锌收储,刺激了金属价格,LMEX上涨0.5%。周三、虽然美联储会议纪要显示数名委员认为明年需要进一步购买资产。但经济数据不佳:欧元区9月工业产出环比降2.5%,创近四年降幅;美国10月零售销售环比下滑0.3%,四个月来首降。同时,南欧数个国家的数百万工人举行大、以色列袭击加沙地、美国"财政悬崖"问题令市场感到不安,LMEX跌0.3%。周四、欧洲央行下调欧元区今明两年经济增速预期,而欧元区第三季度GDP初值环比降0.1%,但好于预期降0.2%。美国数据疲弱:美国上周初请失业金人数升至43.9万,远超预期;美国11月纽约联储制造业连续第四个月萎缩;11月费城联储制造业指数远低于预期。但中国的收储支撑了基本金属价格,LMEX持平。周五、美国数据依然不佳:美国11月9日当周指标(WLI)下跌至125.4,为9月14日当周来。美国10月工业产出环比降0.4%。虽然美众议院议长博纳称与奥巴马会谈具有建设性,但市场依然担心财政悬崖。同时,美元上涨0.2%,LMEX跌0.6%。终,美元周涨0.3%,LMEX收于3269.4,周涨0.7%。

目前状况:本周美国的经济数据和就业数据在大选后没有能够延续前两月的强势,反倒使市场对进一步量化宽松低于预期减弱,美联储10月会议纪要显示数名委员认为明年需要进一步购买资产;中国对铜、铝、锌等品种的收储。这些因素支撑基本金属在连续下跌后进行反弹。目前市场已全面消化了美联储宣布实施QE3的利好,基本金属包括龙头铜金属的价格基本上已回调至QE3前的水平。短期主宰市场情绪的主要因素已集中在对美国"财政悬崖"与"欧债危机"的担忧,板块震荡加剧。因为基本金属价格基本上回到QE3前的水平,金融属性的负作用逐渐减弱,而商品属性的正面影响逐渐加大。美国经济数据在大选后走弱,需要进一步观察,但使市场对进一步量化宽松低于预期减弱;中国经济数据企稳;欧洲经济如果继续恶化将倒逼出台更多刺激措施。这些都将对基本金属形成支撑。

2)国内市场:国储局对铝、锌实施收储

本周,国家物资储备局对重熔用铝锭和锌进行竞价采购,本次铝锭采购量为10 万吨。具体竞价采购成交供应商为中铝4万吨、中电投3 万吨、云铝1.5 万吨、万基1 万吨、桥头0.5 万吨。成交区间在元/吨。在铝锭收储之前,市场预期收储价在 元/吨之间,而实际成交价格处于市场预期价格的高位,短期内提振了铝锭持货商的看涨信心。国家物资储备局近期计划铝锭收储40 万吨,但由于当前国内现铝社会库存逼近100万吨,批收储量仅为10 万吨,对减缓国内库存高压效果极为有限,因此短期内只是有助铝价温和上涨。国储给出的锌限价为16010元/吨,经过竞价,分别在16000 元/吨、15990 元/吨,出现成交,总量一共招得10 万吨,平均价格在16000 元/吨。我们认为,对产能严重过剩的产业进行收储,将进一步扩大过剩产能。

3、黄金:美元走强&三季度需求降,金价回调

本周,金价走势与美元完全负相关。虽然美国经济数据本周表现不佳,但出于对日本政局的担忧以及宽松政策的预期,美元兑日元大幅上涨2.3%,导致美元周涨0.3%。同时,世界黄金协会15日表示,第三季度全球黄金需求量为1084.6吨,同比减少11%,因投资者对金币和金条的兴趣降,且中国消费量下滑。对金价形成压力。金价终收于1713.7美元/盎司,周跌1.0%。

美国CFTC公布的数据显示,11月13日当周COMEX期金非商业多头头寸环比增加5.7%,为连续四次降低后首次增加;非商业空头头寸环比增加2.3%;非商业净多头头寸环比增加6.2%。SPDR Gold Trust ETF黄金持仓量本周增加3.92吨。表明机构投资者对未来的金价又重拾信心。我们认为,黄金仍将受益于本轮全球量化宽松。"财政悬崖"已迫在眉睫,将会影响市场情绪,对金价是一利好。虽然全球三季度黄金需求降,但主要是因去年基数太高,且三季度黄金交易所上市基金(ETF)需求同比增幅高达56%,为2010年第二季度以来表现强劲的季度。而恰逢年末,进入黄金的消费,圣诞、春节等接踵而至,整体消费需求不减,足以支撑金价维持高位震荡。

4、小金属:钨锑产品价格上涨,稀土价格继续上涨

我们重点跟踪的国内小金属品种多数出现上涨。锑锭周涨1.4%,本周钨产品价格在上周五矿和赣州市钨业协会提高了指导价格后继续上涨,钨精矿涨1.7%、APT涨2.9%。轻稀土周涨0.5%,其中氧化铈、氧化镧持平,氧化镨钕涨10.0%,中重稀土中氧化镝涨5.2%,氧化钆涨5.5%,氧化铽涨3.3%。毛坯烧结钕铁硼(N35)周涨1.3%。稀土永磁板块跑输有色指数0.6个百分点,主要标的周涨跌幅为:稀土(1.4%),厦门钨业(0.0%),广晟有色(1.7%),宁波韵升(-6.4%),中科三环(-4.3%)。澳洲锆英砂跌6.8%,二氧化锗跌2.3%,碳酸锂价格持平。

工信部罚没两万吨黑稀土,稀土地下产业链猖獗。据介绍,工信部与公安、监察、国土、环保等部门成立了国家稀土联合督查组,分成南北两支,赴全国重点地区进行督查,中国稀土行业协会也参与了督查工作,据协会的相关负责人介绍,督查组在内蒙古和宁夏就查处了2万吨稀土,比去年全年出口的稀土数量还要多出2000吨。全国范围的稀土行业"打黑"行动已经取得阶段性的成果,工信部正在做内部总结,研究制定打击、防范稀土违法违规行为的有效措施,建立长效机制,切实规范稀土市场秩序,并会将整顿工作总结报告的情况上报国务院。我们认为,罚没两万吨黑稀土,一方面说明中国稀土地下产业链猖獗,但一方面也说明这次的查处是比较认真的,如果能够长期坚持,对于稀土整顿来说是有极大意义的。

11月13日,稀土在其官公布,稀土国贸公司公开挂牌稀土氧化物价格,其中,氧化镧6.3万/吨,氧化铈6.3万/吨,氧化镨钕40万/吨,氧化镝350万/吨,氧化铽550万/吨,氧化铕750万/吨,氧化钇15万/吨。所有产品检验合格后6个月付款。稀土一位管理层表示,这个价格是公司的收购价格,公开挂牌主要是为了保价,而且会维持一段时间。此前,稀土曾通过限制旗下稀土矿的焙烧、冶炼分离企业等稳定稀土价格,希望以此刺激低迷已久的稀土市场。从近两周的反应来看,镨钕镝等产品价格确实大幅反弹,但是镧铈产品价格依然持平。我们认为,稀土供应方主动停产保价以及提价能否长期奏效,还要看下游实际需求。需求起来以前,盲目提价可能会再度刺激黑稀土。给下游时间消化成本,并培育下游以刺激需求才是长久之策。

5、"三因素"运行态势跟踪及总结

1)中国因素:国有企业实现利润同比降幅收窄,市场对出台刺激措施预期在增强

国有企业实现利润同比降幅收窄:月,国有企业累计实现利润总额17463.2亿元,同比降8.3%,10月比9月环比增1.7%,实现利润同比降幅进一步收窄。10月全社会用电量同比增6.1%,连续第八个月同比增速不足10%。

市场对出台刺激措施预期在增强。10月新增人民币贷款增加5052亿元,同比少增816亿元,创2011年9月以来。10月末,广义货币(M2)同比增14.1%,比上月末低0.7个百分点,比上年同期高1.2个百分点;狭义货币(M1)同比增6.1%,分别比上月末和上年同期低1.2个和2.3个百分点。虽然央行连续进行逆回购操作,但是货币供应增速的降使市场流动性捉襟见肘,从我们的监测指标来看,近市场的流动性一直在降,也应证了货币供应增速的降。而随着CPI的进一步回落,市场对货币政策放松的预期有一定增强。同时,十八大顺利闭幕后,市场对进一步的经济改革及政策出台充满期待。

2)欧元区因素:经济数据再度下滑,西班牙、希腊求援依然没有进展

经济不容乐观:欧元区第三季度GDP初值环比降0.1%,预期降0.2%,前值降0.2%;同比降0.6%,预期降0.7%,前值降0.5%。德国三季度季调后GDP环比上升0.2%,符合预期升幅0.2%,但不及前值升幅0.3%,表明德国三季度经济成长仍为欧债债务危机所拖累。法国第三季度GDP初值环比上升0.2%,好于预期,因家庭消费出现反弹。欧元区11月ZEW经济景气指数自10月的-1.4降至-2.6。德国11月ZEW经济景气指数由于经济受欧债危机拖累,意外下滑至-15.7,预期为-9.8,前值为-11.5。欧元区9月工业产出环比降2.5%,创2009年1月以来月度降幅,预期降1.9%,前值修正为上升0.9%;同比降2.3%,预期降2.3%,前值修正为降1.3%。欧洲央行15日发布月报称,当前物价走势前景整体平衡,已做好准备实施直接货币交易(OMT)购债计划;欧洲央行同时下调欧元区今明两年经济增速预期,同时上调通胀预期和失业率预期: 预计欧元区今年GDP将萎缩0.5%,三季度时预期萎缩0.3%;明年GDP则将增0.3%,三季度时预期增0.6%;此外还预计欧元区今明两年调和通胀率分别为2.5%和1.9%,高于三季度时预期的2.3%和1.7%。

西班牙、希腊求援依然没有进展。 11日,虽然希腊议会通过了2013年预算案,为希腊方面获得新一笔援助金扫清了的障碍,并避免了出现国家破产。但在12日的欧元区财长会议上并未就向希腊发放下一笔315亿欧元的援助款作出决定,将于20日再度召议来就此事作进一步的商讨。而希腊在13日成功拍卖约41亿欧元国债避免债务违约。目前市场传希腊将一次性获逾440亿欧元贷款,三方国际债权人报告将建议再给希腊两年时间落实改革措施。默克尔也呼吁迅速出台希腊问题解决方案但拒绝债务减记。12日欧元区财长会议后西班牙财长称将坚持减赤目标并暗示不会向欧盟申援,西班牙经济部秘书15日称并未考虑向IMF寻求援助。西班牙银行业10月向欧洲央行借款3670亿欧元,较9月的4000亿欧元减少8.25%。14日,南欧数个国家的数百万工人举行大,以推出的削减开支和加税等紧缩措施。西班牙、希腊问题将会阶段性的影响市场情绪。

3)美国因素:一期经济数据全面走弱,焦点集中到财政悬崖

经济数据全面走弱:美国上周初请失业金人数升至43.9万,远高于预期的37.5万,创2011年4月30日以来水平,主因飓风"桑迪"带来的影响。美国10月工业产出环比降0.4%,预期为上升0.2%,前值修正为上升0.2%,受飓风拖累近一个百分点。美国10月产能利用率为77.8%,预期78.3%;前值修正为78.2%。10月制造业产出环比降0.9%,为2011年11月以来,前值修正为上升0.1%。11月美国IBD消费者信心指数环比降10%至48.6,表明美国消费者对11月份的经济前景预期感到悲观。美国10月零售销售环比下滑0.3%,四个月来首降,预期降0.2%。美国11月9日当周指标(WLI)下跌至125.4,为9月14日当周来,之前一周修正为126.1。美国10月PPI环比下滑0.2%五个月来首降,美国10月未季调CPI同比上升2.2%,预期上升2.1%。

财政悬崖为市场焦点。美联储10月会议纪要显示,数名美联储官员称美联储将需要在明年进一步购买资产,以弥补卖长买短操作结束后留下的空挡。QE3举措已使金融市场的紧张状况有所缓和,且扶助支持了美国楼市的复苏;许多美联储政策制定者预计未来几个月美国"财政悬崖"和欧洲情势的不确定性限制美国经济成长。而美国大选后,市场的焦点集中到财政悬崖的解决上。市场传言美国白宫内部正深入谈论避免明年1月全面支出削减措施生效的计划,拟将赤字削减谈判推迟至2013年中期。在16日奥巴马与国会众议院及参议院领导人的有关"财政悬崖"的首轮会谈中就一些初步框架交换了意见,具有一定建设性。但两党在是否向富人加税的核心问题上依然存在分歧。另外美国债务形势不容乐观:美国10月预算赤字为1200亿美元,高于经济学家预估的赤字1140亿美元,且高于2011年10月的赤字985亿美元(10月为美国2013财政年度的首月)。9月份外资九个月来首次净卖出美国国债。穆迪12日表示,美国选举结果并没有令财政前景更加清晰,若美国想保住AAA评级,需要对达成预算协议做出保证,并提供可信的时间表。我们认为,从国家利益来看,跌落"财政悬崖"的概率较小,但是目前剩下的时间已不多,在得到解决以前,市场情绪将会被严重影响。

6、投资建议:美国财政悬崖&欧债危机担忧短期主宰市场,板块震荡加剧

本周,有色板块本跌2.9%。 分子板块来看,小金属板块跌0.3%,基本金属板块跌1.8%,贵金属板块跌5.8%,贵金属板块下跌拖累整个板块。国信11月有色板块投资组合本周跌4.8%,落后行业指数1.9个百分点。

本周美国的经济数据和就业数据在大选后没有能够延续前两月的强势,反倒使市场对进一步量化宽松低于预期减弱,美联储10月会议纪要显示数名委员认为明年需要进一步购买资产;中国对铜、铝、锌等品种的收储。这些因素支撑基本金属在连续下跌后进行反弹。金价在美元走强下周跌1%。基于美国财政悬崖&欧债危机担忧短期主宰市场,板块震荡将加剧。此外,稀土公开挂牌高价收购稀土进一步推动稀土价格反弹。轻稀土价格短期止跌,中重稀土价格继续大幅上涨,对中上游企业特别是中重稀土企业业绩能够起到一定的稳定作用。 而五矿和赣州市钨业协会提高钨产品指导价格,提振了钨价,厦门钨业将双重受益。本周锑价也再次实现了上涨。国信有色11月板块模拟投资组合配置:江西铜业(权重30%)、山东黄金(权重30%),辰州矿业(权重20%),厦门钨业(权重10%)、城投(权重10%)。风险因素:财政悬崖临近,市场情绪变动较大,导致板块波动较大。同时,目前板块还不具备趋势性大机会,且还将受海外复杂因素影响,如果获得超过20%的收益,落袋为安更可取。下周关注:20号欧元区财长会议再次商讨希腊问题。


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