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航运港口行业下半年投资策略报复性增长转向

发布时间:2019-05-22 04:56:38

航运、港口行业下半年投资策略:报复性增长转向常态增长

目前处于调整恢复阶段:2010 年以来,主要航运细分市场运输需求继续复苏。尽管坏的时候已过去,但航运业下一个强景气周期何时来临?航运历史周期时间跨度:干散货航运历史周期大致跨越年。油运的季节性明显,几乎每年有一个波动轮回。

需求持续复苏,运力供过于求:从航运需求看,全球发展中国家经济增长速度仍较快,中国、印度等人口大国消费升级尚未结束。运力供给方面, 年,全球海运运力扩张较快。2012 年以后,海运新增运力将会明显下降, 年为海运业供求关系逆转的重要时间段。

下半年航运业投资策略:短期我们关注航运公司业绩的改善进展,中长期则更重视行业供求形势改善进程。在行业调整的漫长时期,投资航运股需要一定的安全边际以对冲行业波动风险。目前航运板块PB 估值已进入历史次底区间,部分航运股估值已经偏低,但较极端的低股价尚需等待。

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